导 读
地理因素会影响企业社会责任行为吗？在现实中许多企业会将经营业务活动分布在不同的地区，而有的企业只集中在某个地区，这种企业地理分布行为一直是经济学关注的重要问题。那么，企业地理分布是否会影响企业社会责任表现呢？JAPP的最新研究将带您一探究竟。
原文：Shi G, Sun J, Zhang L, et al. Corporate Social Responsibility and Geographic Dispersion[J]. Journal of Accounting and Public Policy, 2017, 36(6): 417-428.
一、研究背景
近年来，公司多元化（corporate diversification）与企业价值已经成为经济学研究中的重要问题，全球多元化和产业多元化受到了研究者的广泛关注。许多美国公司会将主要的经营业务活动分散在不同的州，呈现出地理分散化（geographic dispersion），也称地理多元化（geographic diversification）。然而，已有研究对地理分散化的关注较少，忽视了它对利益相关者及企业社会责任的影响。
二、研究问题
地理分散化是否会影响企业社会责任行为？
三、研究发现
地理分散化程度越高，CSR得分越低，尤其是在公司位于人口少的小城市时，这种负相关关系更显著，支持社会相互作用解释（social interaction argument），即对于地理集中的公司，利益相关者可以通过社会相互联系更多地获得公司的信息、更频繁地影响公司利益相关者有关的决策，这种社会作用和压力使得公司更加重视社会责任，CSR表现更好。
四、数据和变量
（1）地理分散化数据来自于美国上市公司10-K文件，计算了文件中的四个部分（Item 1: Business; Item 2: Properties; Item 6: Consolidated Financial Data; Item 7: Management’s Discussion and Analysis）所提到的美国不同的州的数量，用这个总数衡量地理分散化。
（2）CSR得分数据来自于KLD数据库。
五、实证结果
（1）首先，检验了地理分散化对CSR得分的影响，结果发现系数显著为负，说明地理分散化与CSR得分负相关，地理分散化程度越高，企业社会责任表现越差。
（2）其次，作者区分了CSR的不同维度，检验了地理分散化对CSR不同维度的影响。结果发现地理分散化对社区、多元化、雇员关系、环境4个维度的系数显著为负，说明地理分散化与这4个维度的CSR得分负相关；地理分散化对治理、人权、产品3个维度的系数不显著。
（3）作者还检验了地理分散化影响CSR的三种不同的解释，解释一是社会相互作用解释（social interaction argument），对于地理集中的公司，利益相关者可以通过社会相互联系更多地获得公司的信息、更频繁地影响公司利益相关者有关的决策，这种社会作用和压力使得公司更加重视社会责任，CSR表现更好；解释二是代理成本解释（agency costs argument），Landier et al (2009)研究发现地理分散公司的代理成本高，管理者做出的决策可能与股东利益不一致，可能会影响CSR行为；解释三是客户和投资者认知解释（customer and investor recognition argument），对于地理分散的公司，由于他们的业务分散在各个州，能够被更多的客户和投资者所认知；而对于地理集中的公司，了解他们的客户和投资者相对较少，公司通过CSR表现可以释放自身是个好企业的信号，帮助降低产品市场和资本市场的信息不对称。
根据公司是否位于人口少的小城市分组，因为在人口少的小城市，社会交流、相互作用更频繁，结果发现在小城市地理分散化对CSR得分的影响系数显著为负，在大城市系数为负但不显著。这一结果支持了社会相互作用解释（social interaction argument）；其他检验的结果并不支持代理成本解释、客户和投资者认知解释。
六、研究结论
本文研究发现：地理分散化程度越低，企业社会责任表现越好；验证了社会相互作用解释，即对于地理集中的公司，利益相关者可以通过社会相互联系影响公司利益相关者有关的决策，这种社会作用和压力使得公司更加重视社会责任，CSR表现更好。政策启示是地理集中的公司能更好地保护利益相关者。